Venture-Capital-Beteiligungen
Beteiligungen an privaten Unternehmen in Früh- oder Wachstumsphasen, die von Venture-Capital-Investoren finanziert werden.
Privatmarktbeteiligungen
Lösungen
Wir unterstützen die Bewertung und Sekundärmarkt-Vermittlung von Beteiligungen an privaten Unternehmen, Pre-IPO-Positionen und nicht öffentlichen Wertpapieren außerhalb traditioneller börsenbasierter Märkte.
ÜBERBLICK
Privatmarktbeteiligungen sind Eigenkapital- oder eigenkapitalbezogene Beteiligungen an Unternehmen, die nicht an einer regulierten Börse gehandelt werden. Solche Positionen bestehen typischerweise innerhalb von Venture-Capital-Strukturen, Private-Equity-Investments, Gründerzuteilungen, Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen oder privaten Secondary-Transaktionen.
Anders als öffentliche Wertpapiere sind Privatmarktbeteiligungen durch begrenzte Liquidität, eingeschränkte Übertragbarkeit und geringere Preistransparenz gekennzeichnet. Bewertungen basieren häufig auf privaten Finanzierungsrunden, internen Einschätzungen oder verhandelten Transaktionen statt auf kontinuierlicher Marktpreisbildung.
Im Zeitverlauf können Inhaber privater Beteiligungen aus Gründen der Portfolio-Neugewichtung, persönlichen Finanzplanung oder strategischer Exit-Überlegungen Liquidität suchen. In solchen Fällen können Sekundärmarktmechanismen oder institutionelle Counterparties strukturierte Lösungen bieten. Unsere Aufgabe ist es, die Prüfung und mögliche Zuordnung solcher Beteiligungen zu qualifizierten institutionellen Investoren zu ermöglichen, die im Privatmarkt aktiv sind.
DEFINITION
Was sind Privatmarktbeteiligungen?
Privatmarktbeteiligungen sind Eigentumsanteile an Unternehmen, die nicht an öffentlichen Börsen notiert sind. Diese Positionen sind typischerweise konstruktionsbedingt illiquide und unterliegen vertraglichen Beschränkungen für Übertragung, Verkauf oder Abtretung. Private Beteiligungen können umfassen:
- Beteiligungen an Venture-finanzierten Unternehmen
- Pre-IPO-Anteile aus Finanzierungsrunden
- Positionen von Gründern oder frühen Investoren
- Ausgeübte Mitarbeiteroptionen oder RSUs
- Secondary-Übertragungen von Anteilen privater Unternehmen
- Strategische Minderheits- oder Mehrheitsbeteiligungen an privaten Unternehmen
Diese Instrumente unterliegen in der Regel Aktionärsvereinbarungen, Investor-Rights-Agreements oder Private-Placement-Dokumentation.
URSACHEN DER ILLIQUIDITÄT
Warum Privatmarktpositionen keine Liquidität aufweisen
Privatmarkt-Assets sind bewusst mit begrenzter Liquidität strukturiert, um langfristige Kapitalbildung und strategische Unternehmensentwicklung zu unterstützen. Wesentliche Faktoren sind:
Übertragungsbeschränkungen
Aktionärsvereinbarungen beschränken häufig den Weiterverkauf oder erfordern die Zustimmung des Unternehmens.
Fehlender öffentlicher Markt
Das Fehlen einer Börsennotierung begrenzt Preisbildung und unmittelbare Liquidität.
Informationsasymmetrie
Finanz- und Betriebsdaten werden nicht in Echtzeit öffentlich offengelegt.
Bewertungsunsicherheit
Die Preisbildung basiert typischerweise auf Finanzierungsrunden statt auf kontinuierlicher Marktaktivität.
Lock-up-Perioden für Investoren
Frühe Investoren und Mitarbeiter können vertraglichen Haltefristen unterliegen.
Konstruktionsbedingt
Begrenzte Liquidität ist ein bewusstes Merkmal zur Unterstützung langfristiger Kapitalbildung.
KATEGORIEN IN UNSEREM FOKUS
Asset-Kategorien in unserem Fokus
Wir prüfen ein breites Spektrum an Privatmarkt-Eigenkapital- und eigenkapitalbezogenen Positionen über globale Jurisdiktionen hinweg.
Pre-IPO-Positionen
Beteiligungen an Unternehmen, die sich auf einen möglichen Börsengang vorbereiten.
Gründerbeteiligungen
Eigentumsanteile von Gründern, Führungskräften oder frühen Stakeholdern.
Mitarbeiterbeteiligungsprogramme
Aktienoptionen, RSUs oder Mitarbeiterzuteilungen, die Vesting- oder Übertragungsbeschränkungen unterliegen.
Private Secondary-Transaktionen
Bereits übertragene Private-Equity-Positionen, die über Sekundärmärkte erworben wurden.
Strategische Privatbeteiligungen
Minderheits- oder Mehrheitsbeteiligungen von institutionellen oder strategischen Investoren.
UNSER ANSATZ
Institutioneller Prüfungsrahmen für den Privatmarkt
Unser Prüfprozess konzentriert sich auf die Bewertung von Privatmarktbeteiligungen im Kontext der Sekundärmarktnachfrage, des institutionellen Interesses und potenzieller Liquiditätswege.
Asset-Identifikation
Prüfung der Eigentümerstruktur, Anteilsklasse und Übertragungsdokumentation.
Rechtsprüfung
Analyse von Aktionärsvereinbarungen, Beschränkungen und Übertragungsrechten.
Unternehmensbeurteilung
Bewertung von Unternehmensphase, Sektor, Wachstumsprofil und Kapitalstruktur.
Marktkontext-Analyse
Prüfung vergleichbarer Privatmarkt-Transaktionen und sekundärer Preisindikatoren.
Counterparty-Mapping
Identifikation institutioneller Investoren, die in relevanten Privatmarkt-Segmenten aktiv sind.
Transaktionsdurchführbarkeit
Beurteilung, ob eine Secondary-Übertragung, ein strukturierter Verkauf oder ein verhandelter Exit möglich ist.
SEKUNDÄRMARKT-STRUKTUREN
Sekundärmarkt-Strukturen
Privatmarktbeteiligungen können über mehrere spezialisierte Strukturen gehandelt werden – je nach rechtlichen und vertraglichen Bedingungen.
Secondary-Anteilsverkäufe
Direkte Übertragung von Anteilen zwischen bestehenden Inhabern und qualifizierten Käufern.
Tender-basierte Transaktionen
Strukturierte Liquiditätsereignisse, die durch vom Unternehmen genehmigte Prozesse ermöglicht werden.
Block-Secondary-Transaktionen
Bündelung mehrerer Beteiligungen zu institutionell dimensionierten Positionen.
Strukturierte Liquiditätslösungen
Maßgeschneiderte Arrangements zur Ermöglichung teilweiser oder gestaffelter Exits.
Strategische Übertragungen
Übertragungen im Zusammenhang mit dem Einstieg von Investoren oder Unternehmensrestrukturierungen.
Vorbehaltlich Zustimmung
Jede Struktur unterliegt den Bestimmungen der Aktionärsvereinbarung und den Genehmigungsanforderungen des Unternehmens.
INSTITUTIONELLES INTERESSE
Interesse institutioneller Investoren
Privatmarktbeteiligungen sind vor allem für institutionelle Investoren interessant, die ein Exposure gegenüber wachstumsstarken oder strategisch positionierten Unternehmen vor einem Börsengang oder Exit anstreben. Typische Counterparties sind:
Private-Equity-Häuser
Venture-Capital-Secondary-Fonds
Family Offices
Growth-Equity-Investoren
Strategische Unternehmensinvestoren
Sekundärmarkt-Spezialisten
Diese Investoren bewerten Chancen anhand des Wachstumspotenzials, von Bewertungsbenchmarks, der Sektorpositionierung und erwarteter Liquiditätsereignisse.
WICHTIGE ASPEKTE
Wichtige Aspekte
Privatmarkt-Transaktionen bringen strukturelle und vertragliche Aspekte mit sich, die sie von öffentlichen Wertpapieren unterscheiden. Dazu können gehören:
- Übertragungsbeschränkungen aus Aktionärsvereinbarungen
- Vorkaufsrechte oder Mitverkaufsrechte
- Genehmigungsanforderungen des Unternehmens
- Begrenzte Finanzoffenlegung
- Subjektivität der Bewertung
- Illiquiditätsrisiko
- Verlängerte Transaktionszeiträume
Jede Situation erfordert eine eigenständige rechtliche und finanzielle Bewertung.
HÄUFIG GESTELLTE FRAGEN
Häufig gestellte Fragen
Können Privatmarktbeteiligungen verkauft werden?
Ja, in der Regel jedoch nur unter bestimmten vertraglichen Bedingungen und über genehmigte Sekundärmarktmechanismen oder institutionelle Transaktionen.
Wie werden Privatbeteiligungen bewertet?
Bewertungen basieren typischerweise auf jüngsten Finanzierungsrunden, vergleichbaren Transaktionen und verhandelten Sekundärmarktpreisen.
Wer kauft Privatmarkt-Beteiligungen?
Institutionelle Investoren wie Private-Equity-Häuser, Venture-Capital-Secondary-Fonds, Family Offices und strategische Käufer.
Sind private Anteile liquide?
Nein. Privatmarktbeteiligungen sind grundsätzlich konstruktionsbedingt illiquide und erfordern für einen Exit strukturierte Transaktionswege.
Garantieren Sie einen Käufer?
Nein. Alle potenziellen Transaktionen hängen vom Interesse der Counterparty, der rechtlichen Machbarkeit und den Marktbedingungen ab.
VERTRAULICHE PRÜFUNG
Reichen Sie Ihre Privatmarkt-
Beteiligung zur Prüfung ein
Wenn Sie eine Beteiligung an einem privaten Unternehmen, eine Pre-IPO-Position oder ein anderes nicht öffentliches Wertpapier halten, kann unser Team eine vertrauliche Prüfung durchführen, um zu beurteilen, ob institutionelles Interesse am Sekundärmarkt bestehen könnte.
Alle Einreichungen unterliegen einer unabhängigen Prüfung. Es werden keine Bewertung, kein Liquiditätsergebnis und keine Transaktion garantiert.